一、什么是固定借貸

國際借貸分為固定與流動兩種，固定借貸是指國際借貸中形成了借貸關(guān)系，但尚未進入實際支付的那種債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，對國際收支從而對匯率的走向沒有實質(zhì)的決定性作用，有時甚至會產(chǎn)生相反的匯率表現(xiàn)（固定借貸的發(fā)生有時會促使本幣匯率上升），即債務(wù)存在時匯率反而走高。

二、固定借貸對國際借貸的影響

國際借貸理論認為只有流動借貸的改變才會對外匯供求產(chǎn)生影響，而固定借貸則沒有影響。原因在于固定借貸并不立即產(chǎn)生現(xiàn)金支付。此時，如果流動借貸不變，固定借貸發(fā)生變化而使國際借貸處于人超狀態(tài)，入超的金額并不等于須立即輸送的現(xiàn)金。本國貨幣并不因此而增加現(xiàn)時外流量，則匯率亦不至于馬上上升。同樣，如果由于固定借貸的變動而使國際借貸處于出超狀態(tài)，出超的金額亦不等于立即收進的現(xiàn)金，本國貨幣并不會因此而有所增加，則該國貨幣匯率也不至于下跌。

譬如，在固定借貸增加使一國處于國際借貸入超狀態(tài)時，一般仍可借人短期資本以平衡國際借貸差額，防止本國貨幣外流。這樣一來，債務(wù)的增加反而阻止了本幣貶值。而當固定借貸減少導(dǎo)致國際借貸出超時，按理資金應(yīng)該內(nèi)流，但如果該國未及時收回其應(yīng)得的債權(quán)金額，反而向債務(wù)國投資，則該國貨幣有可能會因此貶值。

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