一、股權(quán)質(zhì)押是如何設(shè)立的

股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立以當(dāng)事人合意并簽訂質(zhì)押合同而設(shè)立。

（一）股權(quán)質(zhì)押合同是要式合同

我國(guó)《擔(dān)保法》第64條規(guī)定，“出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)以書(shū)面形式訂立質(zhì)押合同?！钡?8條第1款規(guī)定，“以依法可以轉(zhuǎn)讓的股票出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)訂立書(shū)面合同?！笨梢?jiàn)，在我國(guó)，股權(quán)質(zhì)押只能以書(shū)面合同的形式方可設(shè)立。

（二）股權(quán)質(zhì)押合同是要物合同

即質(zhì)權(quán)的成立，不僅需要當(dāng)事人訂立契約，而且以交付標(biāo)的物為必備條件。如日本《商法》第207條規(guī)定，“以股權(quán)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的，須交付股票”。我國(guó)《擔(dān)保法》未規(guī)定以股票交付質(zhì)權(quán)人占有為必備要件，主要是因?yàn)槟壳肮善币褵o(wú)紙化，股票的儲(chǔ)存及轉(zhuǎn)讓都通過(guò)電腦控制運(yùn)行。因而《擔(dān)保法》采股票質(zhì)押的登記為股票質(zhì)押成立的必備要件以代替股票的轉(zhuǎn)移占有。

（三）股權(quán)質(zhì)權(quán)成立的公示

關(guān)于質(zhì)權(quán)成立的公示效力，在立法上有兩種主張：

其一，成立要件主義或有效要件主義，即將公示方法作為質(zhì)權(quán)的成立、發(fā)生對(duì)抗第三人效力的必須具備條件。德國(guó)民法采用這種主張，臺(tái)灣民法亦同。

其二，對(duì)抗要件主義，即質(zhì)權(quán)只須當(dāng)事人合意即發(fā)生效力，但只有公示，才可以發(fā)生對(duì)抗第三人之效力。日本民法采用這一主張。股權(quán)質(zhì)權(quán)的公示形式，以股份出質(zhì)的，多采用以股票交付的方式；以出資額出質(zhì)的，則以在股東名簿上進(jìn)行登記為之。

我國(guó)《擔(dān)保法》對(duì)股權(quán)成立的公示，采用有效要件主義，即以公示作為質(zhì)押合同生效的必備要件，并以此對(duì)抗第三人。對(duì)公示的形式，無(wú)論是以股份出質(zhì)還是以出資額出質(zhì)，均采取登記的方式，只是登記的機(jī)關(guān)不同。如《擔(dān)保法》第78條規(guī)定，以股票出質(zhì)的，應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效。以有限責(zé)任公司股份出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊(cè)之日起生效。關(guān)于登記內(nèi)容，參照公司法的有關(guān)規(guī)定，無(wú)論是向證券登記機(jī)構(gòu)辦理登記，還是在公司股東名冊(cè)上進(jìn)行記載，至少必須具備：質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱(chēng)、住所、出質(zhì)的出資額或股份數(shù)（股票數(shù)或股票的編號(hào)）以及出質(zhì)期限等。此外，我個(gè)人認(rèn)為還應(yīng)當(dāng)附具質(zhì)押合同。

對(duì)外商投資企業(yè)投資者設(shè)立股權(quán)質(zhì)押，按照《關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》，質(zhì)押合同除滿(mǎn)足《擔(dān)保法》的有關(guān)規(guī)定外，尚須經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向原登記機(jī)關(guān)辦理備案。未按規(guī)定辦理審批和備案的，質(zhì)押合同不能成立。可見(jiàn)，以外商投資企業(yè)投資者的股權(quán)設(shè)立的質(zhì)權(quán)，因其標(biāo)的物的特殊性，其設(shè)立不僅需當(dāng)事人合意，尚得受行政機(jī)關(guān)的監(jiān)管。審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)及在登記機(jī)關(guān)的備案，是該種質(zhì)押合同的生效要件和對(duì)抗要件。

二、股權(quán)質(zhì)押的效力如何

股權(quán)質(zhì)押的效力，是股權(quán)質(zhì)押制度的核心內(nèi)容。股權(quán)質(zhì)權(quán)的效力是指質(zhì)權(quán)人就質(zhì)押股權(quán)在擔(dān)保債范圍內(nèi)優(yōu)先受償?shù)男Я百|(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)押股權(quán)上存在的其他權(quán)利的限制和影響力。

（一）股權(quán)質(zhì)押對(duì)所擔(dān)保債權(quán)范圍的效力

因權(quán)利質(zhì)押，法律未作特別規(guī)定的，準(zhǔn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)的有關(guān)規(guī)定，所以與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，股權(quán)質(zhì)權(quán)所擔(dān)保的債權(quán)范圍，一般由當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定。但各國(guó)的立法大都有關(guān)于質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定。主要包括：主債權(quán)、利息、遲延利息、實(shí)行質(zhì)權(quán)的費(fèi)用及違約金。

我國(guó)《擔(dān)保法》第67條規(guī)定，“質(zhì)押擔(dān)保的范圍包括主債權(quán)及利息、違約金、損害賠償金、質(zhì)物保管費(fèi)用和實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費(fèi)用”。

法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，有兩方面的作用：

一是為當(dāng)事人約定擔(dān)保范圍提供參考，或者說(shuō)提供范本；

二是在當(dāng)事人對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍未作約定或約定不明時(shí)，援以適用。但法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，屬于任意性規(guī)范，當(dāng)事人在約定時(shí)，可予以增刪。當(dāng)事人在合同中對(duì)擔(dān)保范圍所作的約定與法律規(guī)定不一致時(shí)，應(yīng)從其約定。

（二）股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力

股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力范圍，一般應(yīng)包括：

（1）質(zhì)物。即出質(zhì)股權(quán)。質(zhì)物是質(zhì)權(quán)的行使對(duì)象，當(dāng)然屬于質(zhì)權(quán)的效力范圍。

（2）孳息。即出質(zhì)股權(quán)所生之利益。主要指股息、紅利、公司的盈余公配等。我國(guó)《擔(dān)保法》第68條規(guī)定，“質(zhì)權(quán)人有權(quán)收取質(zhì)物所生的孳息?！钡摋l之規(guī)定，仍是一種任意性規(guī)范，“質(zhì)押合同另有約定的，按照約定”。

（三）股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力

股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力，是指股權(quán)質(zhì)押合同對(duì)質(zhì)權(quán)人所生之權(quán)利和義務(wù)。首先，股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的權(quán)利，一般應(yīng)包括：

（1）優(yōu)先受償權(quán)。質(zhì)權(quán)人可就出質(zhì)股權(quán)的價(jià)值優(yōu)先受償。這是質(zhì)權(quán)人最重要的權(quán)利。這種優(yōu)先受償權(quán)主要體現(xiàn)在：

第一，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)之價(jià)值優(yōu)先于出質(zhì)人的其他債權(quán)人受清償。

第二，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)優(yōu)先于后位的質(zhì)權(quán)人優(yōu)先受清償。從理論上講，質(zhì)權(quán)以交付占有為設(shè)立要件，這就排除了出質(zhì)人再就質(zhì)物設(shè)立質(zhì)權(quán)的可能性，但依外國(guó)的立法例，質(zhì)物的移轉(zhuǎn)占有，不以現(xiàn)實(shí)交付為限，而允許簡(jiǎn)易交付、指示交付，這些變相占有做法，使得在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)成為可能。

我國(guó)《擔(dān)保法》對(duì)能否在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)，未作明確規(guī)定。但《擔(dān)保法》以轉(zhuǎn)移占有為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)之生效要件和對(duì)抗要件，故可以認(rèn)為，在動(dòng)產(chǎn)上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是不允許的。但對(duì)股權(quán)質(zhì)押，《擔(dān)保法》并未要求必須轉(zhuǎn)移占有，而是以進(jìn)行登記為生效要件和對(duì)抗要件，所以在股權(quán)上設(shè)立兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是可行的，而且，只要后位質(zhì)權(quán)的當(dāng)事人同意也應(yīng)允許，以尊重當(dāng)事人締約上的意思自治，充分發(fā)揮股權(quán)的擔(dān)保功能。

第三，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)所生之孳息，有優(yōu)先受償權(quán)。根據(jù)我國(guó)《擔(dān)保法》第68條第2款之規(guī)定，質(zhì)物之孳息，應(yīng)先充抵收取孳息的費(fèi)用，而后才能用于清償質(zhì)權(quán)人之債權(quán)。

（2）物上代位權(quán)。因出質(zhì)股權(quán)滅失或其他原因而得有賠償金或代替物時(shí)，質(zhì)權(quán)及于該賠償金或代替物。我國(guó)《擔(dān)保法》第73條規(guī)定，質(zhì)物滅失所得的賠償金，應(yīng)當(dāng)作為出質(zhì)財(cái)產(chǎn)。

（3）質(zhì)權(quán)保全權(quán)。質(zhì)權(quán)保全權(quán)，又被稱(chēng)為預(yù)行拍賣(mài)質(zhì)物權(quán)。是指因質(zhì)物有敗壞之虞，或其價(jià)值有明顯減少的可能，足以害及質(zhì)權(quán)人的權(quán)利時(shí)，質(zhì)權(quán)人得預(yù)行處分質(zhì)物，以所得價(jià)金提前清償所擔(dān)保的債權(quán)或代充質(zhì)物。對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)，因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，使股權(quán)價(jià)值易受市場(chǎng)行情和公司經(jīng)營(yíng)狀況的影響而發(fā)生較大變化，尤其對(duì)股票，此傾向更甚。所以股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的質(zhì)權(quán)保全權(quán)，對(duì)確保其債權(quán)的安全極為重要。

（四）股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)出質(zhì)人之效力

出質(zhì)人以其擁有的股權(quán)出質(zhì)后，該股權(quán)作為債權(quán)之擔(dān)保物，在其上設(shè)有擔(dān)保物權(quán)，出質(zhì)人的某些權(quán)利因此受到限制，但出質(zhì)人仍然是股權(quán)的擁有者，其股東地位并未發(fā)生變化，故而出質(zhì)人就出質(zhì)股權(quán)仍享以下權(quán)利：

（1）出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)。對(duì)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)，究竟由誰(shuí)行使，國(guó)外有不同的立法例：一種以法國(guó)為代表，認(rèn)為出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)應(yīng)由出質(zhì)人行使。

我國(guó)《擔(dān)保法》和《公司法》對(duì)此均未作出規(guī)定。但依照我國(guó)《擔(dān)保法》，股權(quán)質(zhì)押并不以轉(zhuǎn)移占有為必須，而是以質(zhì)押登記為生效要件和對(duì)抗要件。質(zhì)押登記只是將股權(quán)出質(zhì)的事實(shí)加以記載，其目的是限制出質(zhì)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和以此登記對(duì)抗第三人，而不是對(duì)股東名冊(cè)加以變更。在股東名冊(cè)上，股東仍是出質(zhì)人。據(jù)此，可以推斷，出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)，應(yīng)由出質(zhì)人直接行使。

（2）新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。在股權(quán)的諸多權(quán)能中，包含新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，該權(quán)能屬于股權(quán)中的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，是股東基于其地位而享有的一個(gè)優(yōu)先權(quán)，非股東不能享有。所以在股權(quán)質(zhì)押期間，該權(quán)能仍屬于出質(zhì)人享有。

（3）余額返還請(qǐng)求權(quán)。股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)后，處分出質(zhì)權(quán)的價(jià)值在清償債權(quán)后尚有剩余的，出質(zhì)人對(duì)質(zhì)權(quán)人有請(qǐng)求返還權(quán)。出質(zhì)人的義務(wù)，在股權(quán)質(zhì)押期間，主要為非取得質(zhì)權(quán)人的同意，不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán)。