A股股權(quán)激勵頻夭折

長江商報消息17起股權(quán)激勵方案被迫終止，部分認購限制性股票的員工“被套”

今年以來，約有17起股權(quán)激勵方案因股價倒掛或業(yè)績不達標被迫終止。然而這僅僅是冰山一角。據(jù)統(tǒng)計，2017年實施的162起股權(quán)激勵方案中有40起發(fā)生倒掛，其中部分認購限制性股票的員工已經(jīng)“被套”。

股價“倒掛”頻現(xiàn)

受股價波動等因素影響，近期上市公司終止實施股權(quán)激勵方案數(shù)量有所增加。例如，德爾未來表示，終止限制性股票激勵計劃的原因是A股持續(xù)低迷，導致公司股票在二級市場的價格大幅下跌，繼續(xù)實施激勵計劃不利于充分調(diào)動公司高層管理人員及核心骨干員工的積極性。東方通信表示，由于公司業(yè)績未同時滿足第三個行權(quán)期的相應考核指標，其首次授予股票期權(quán)對應的第三個行權(quán)期的股票期權(quán)和計劃授予的剩余股票期權(quán)全部失效。

上海榮正投資咨詢有限公司合伙人王丹丹指出，上市公司終止實施股權(quán)激勵方案的原因主要包括股價“倒掛”和業(yè)績不達標。目前來看，因股價“倒掛”而被迫終止的情況更普遍。如果股權(quán)行權(quán)價、股票購買價高于二級市場股價，激勵對象還不如直接去二級市場購買，其認購動力勢必不足，達不到激勵的目的。業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司股權(quán)激勵主要分為股票期權(quán)激勵和限制性股票激勵兩重，前者是上市公司給予激勵對象在一定期限內(nèi)以事先約定的價格購買公司普通股的權(quán)利，后者則是以不低于五折的價格向激勵對象發(fā)行限制性股票。從今年以來的案例看，采取限制性股票方式的占激勵方案的80%以上。

“在股價‘倒掛’的情況下，獲得期權(quán)的激勵對象可以選擇不行權(quán)，雖會給員工士氣、經(jīng)營預期帶來一定影響，但員工的金錢損失不大。相比之下，購買限制性股票的員工就實實在在地被套了?！蓖醯さけ硎?。

有私募機構(gòu)負責人表示，在被終止的股權(quán)激勵方案中，大部分采取股票期權(quán)激勵方式，因為只需要注銷相應的期權(quán)。如果終止限制性股票激勵，公司需要花錢回購注銷相關(guān)股票，只有少數(shù)公司愿意這樣做。如果股價“倒掛”，持有限制性股票的激勵對象只能等待行情好轉(zhuǎn)方能解套。分析人士指出，向高管或核心人員授予的限制性股票一般“安全墊”較充分，發(fā)行折價最多可達五折，但當股價大幅波動后，“安全墊”也難保萬全。

股權(quán)激勵的弊端有哪些

激勵績效的同時也刺激冒險。股權(quán)獎勵往往在個人財富中占據(jù)相當大的比例，這就成為了人們鋌而走險的動機，采用各種各樣（甚至是違法）的手段來提升股價給股份而非期權(quán)?！辽偈桥R時刺激一下。

能給員工最直接也最保險的報酬形式就是直接持有公司股份。拿到實實在在的公司股票之后，雇員的財富就隨著它的價格起伏漲落，人們會主動關(guān)心公司整體的運營表現(xiàn)。股權(quán)比期權(quán)更好，而比股權(quán)更好的是，把員工們當作主人翁般對待。工作環(huán)境的質(zhì)量也是一樣：影響公司決策的能力、與高素質(zhì)的人一起共事、在工作之余享受人生 等因素都非常關(guān)鍵。企業(yè)不應該單純依賴股權(quán)激勵機制或其他與錢有關(guān)的政策來解決激勵問題，應該多多重視在組織中營造出信任、尊重和社群的感覺。

另外，在對員工實施股權(quán)激勵后，員工的財富增加，如果公司做法有不合員工心意的地方，這也會順便增加員工離開公司的底氣。

以上便是本人對于股權(quán)激勵的弊端的簡述，如有疑問歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。