股東動輒清倉減持成隱患

據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)訊，有數(shù)據(jù)顯示，最近103家公司遭到重要股東清倉式減持。本欄認為這將成為未來股市下跌的主要壓力，投資者應(yīng)加以防范，對于大股東有減持動機的公司，應(yīng)注意投資風險。

現(xiàn)在看來，不管承認與否，很多公司股東上市后的目的都是減持股份，畢竟減持股票能夠獲得數(shù)億乃至數(shù)十億元的現(xiàn)金，對于公司大股東來說誘惑力是非常驚人的。想讓他們不賣股票，無異于讓老虎不要吃肉，其難度可想而知。

現(xiàn)在的問題是，二級市場是否有能力承接大多數(shù)的大股東減持股份。其中還不包含國有股的減持，僅僅是這些次新股的減持威脅，已經(jīng)讓二級市場投資者感到壓力山大，今后如果有更多的新股大股東加入到減持隊伍，二級市場的股價將出現(xiàn)進一步的下跌。

雖然說大股東減持股票并沒有違法違規(guī)的行為，但對于公司的生產(chǎn)經(jīng)營肯定是有影響的。他們把股票都賣了，還能指望他們盡心竭力把公司經(jīng)營好，做成百年老店？這顯然是奢望。

但是上市公司確實是需要他們的，現(xiàn)在的公司很多都是依靠人才獲得超額收益，人才的價值異常巨大，資本都相對好說，只要有好的項目、好的人才，根本不缺資本的投入。很多上市公司正是因為有這些創(chuàng)始人的能力和熱情的投入，才能盈利、上市，并獲得30倍乃至60倍的市盈率?，F(xiàn)在他們減持股票，下一步可能就是離職，留下公司和中小股東自生自滅。就算創(chuàng)始人不離職，也不可能將全部精力放在公司，人家也要享受生活，也有可能另起爐灶。

本欄擔心的是，大股東清倉減持股票可能不僅僅帶來股價的壓力，同時也會影響到上市公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營。沒有賈躍亭的樂視未來如何，充滿了太多的變數(shù)，如果有1000家公司創(chuàng)始人都完成了清倉式減持，那么誰又能保證這1000家公司的業(yè)績都不會受到影響？

或許，管理層也沒辦法阻止大股東清倉式減持，那么投資者能不能自己防范一下投資風險呢？檢查一下自己持有的股票，有沒有大股東減持的風險，如果大股東真的有意減持股票，投資者最好不要抱有太多的幻想，還是尋找那些大股東不會減持股票的公司持有，或許在不久的未來，投資者就能夠理解境外成熟股市為什么老股票比新股票吃香。

什么樣的股票值得投資者關(guān)注，不談基本面和其他常規(guī)的因素，只說大股東這一塊，有兩類公司值得投資者持有，一是大股東明確承諾不減持的，例如王健林承諾不在萬達商業(yè)股票上套現(xiàn)；二是公司上市已經(jīng)很多年，大股東在能夠減持的時候也沒有減持，至今還持有足夠數(shù)量股票的，例如華誼兄弟。當然對于上市多年突然減持的大股東，例如美的電器，這種減持時一般公司股價都處于相對高位，此時投資者可以根據(jù)自己的判斷決定是否要跟著減持。

股東減持對股價會有哪些影響

大股東減持對股票產(chǎn)生兩個不利的影響
一是稀釋了二級市場的資金總量，因為大股東們減持1%，往往也會帶來數(shù)千萬元甚至數(shù)億元的資金流出證券市場，尤其是那些從財務(wù)投資角度減持籌碼的大股東們更是如此。一旦大股東們的減持行為具有持續(xù)性，那么，將抑制A股市場的牛市氛圍，降溫A股市場。二是從產(chǎn)業(yè)資本的角度提醒金融資本，因為連控股股東都開始減持，那么，作為金融資本的中小投資者為何還要苦苦支撐呢？所以，大股東們的減持相當于提供了一個估值新標尺。
當然，減持也有兩個積極的影響。一是盤活了A股市場的籌碼，提升了A股市場的籌碼流動性。畢竟部分大股東的減持并非是因為股價嚴重高估，而是控股股東為財務(wù)問題而做出的減持動作。二是大股東們的減持籌碼一旦被市場所消納，且股價再度積極走高，那么極有可能強化A股市場的牛市氛圍，就如同前期的中信證券、蘇寧電器等個股在限售流通股解禁后的持續(xù)減持聲中一路上漲一樣。
操作上要區(qū)別對待
一方面要考慮到減持的確對股價有一定的壓力，尤其是一些基本面一般的個股，大股東們的減持極有可能改變股價的短線運行趨勢。但另一方面也要考慮到減持并非是個股股價趨勢的唯一可變因素，只要上市公司的盈利能力在積極改善，未來的動態(tài)市盈率仍然處于合理估值范圍內(nèi)，那么就沒有必要擔心大股東、小非們的減持。

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