中國(guó)聯(lián)通混改或涉及增發(fā) 股權(quán)將迎來(lái)調(diào)整 

4月5日晚間，中國(guó)聯(lián)通香港上市公司發(fā)布公告稱，母公司聯(lián)通集團(tuán)正在籌劃并推進(jìn)開(kāi)展與混合所有制改革相關(guān)的重大事項(xiàng)，該重大事項(xiàng)擬以公司控股股東中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司（中國(guó)聯(lián)通A股公司）為平臺(tái)，可能涉及中國(guó)聯(lián)通A股公司的股份變動(dòng)事宜。不過(guò)，對(duì)于具體的混改方案，中國(guó)聯(lián)通港股上市公司公告并未透露。分析人士指出，聯(lián)通混改將通過(guò)定向增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式對(duì)中國(guó)聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，中國(guó)聯(lián)通股權(quán)調(diào)整后，再通過(guò)聯(lián)通集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)交易，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本對(duì)聯(lián)通紅籌公司持股60%左右(其中聯(lián)通集團(tuán)持股51.05%)。另一方面來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通此次混改可能無(wú)法一蹴而就?；旄牟⒎且资?，既要改善公司治理機(jī)構(gòu)，激發(fā)國(guó)有企業(yè)活力，又要防止國(guó)有資產(chǎn)流失，確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值，要做到上述兩點(diǎn)本身就是巨大的挑戰(zhàn)。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

股權(quán)結(jié)構(gòu)的含義與分類

一般來(lái)講，股權(quán)結(jié)構(gòu)有兩層含義：第一個(gè)含義是指股權(quán)集中度，即前五大股東持股比例。從這個(gè)意義上講，股權(quán)結(jié)構(gòu)有三種類型：一是股權(quán)高度集中，絕對(duì)控股股東一般擁有公司股份的50%以上，對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)；二是股權(quán)高度分散，公司沒(méi)有大股東，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)基本完全分離、單個(gè)股東所持股份的比例在10%以下；三是公司擁有較大的相對(duì)控股股東，同時(shí)還擁有其他大股東，所持股份比例在10%與50%之間。第二個(gè)含義則是股權(quán)構(gòu)成，即各個(gè)不同背景的股東集團(tuán)分別持有股份的多少。在我國(guó)，就是指國(guó)家股東、法人股東及社會(huì)公眾股東的持股比例。從理論上講，股權(quán)結(jié)構(gòu)可以按企業(yè)剩余控制權(quán)和剩余收益索取權(quán)的分布狀況與匹配方式來(lái)分類。從這個(gè)角度，股權(quán)結(jié)構(gòu)可以被區(qū)分為控制權(quán)不可競(jìng)爭(zhēng)和控制權(quán)可競(jìng)爭(zhēng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)兩種類型。在控制權(quán)可競(jìng)爭(zhēng)的情況下，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)是相互匹配的，股東能夠并且愿意對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層實(shí)施有效控制；在控制權(quán)不可競(jìng)爭(zhēng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，企業(yè)控股股東的控制地位是鎖定的，對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層的監(jiān)督作用將被削弱。