一、股權(quán)激勵(lì)的含義是什么

股權(quán)激勵(lì)(equity incentive)是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)。

現(xiàn)代企業(yè)理論和國外實(shí)踐證明股權(quán)激勵(lì)對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低代理成本、提升管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。股權(quán)激勵(lì)的常用模式包括股票期權(quán)、虛擬股票、限制性股票、員工持股和管理層收購。

二、股權(quán)激勵(lì)模式都有哪些

（一）計(jì)劃

在眾多省市領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于如何進(jìn)行國企改制的思考中，股權(quán)多元化是個(gè)重要突破口；在眾多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于如何進(jìn)行國企改制的思考中，如何適時(shí)地通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃最大限度地調(diào)動(dòng)員工積極性，則是一個(gè)迫在眉睫的問題。(千金難買?；仡^ 我不需再猶豫) 有不少企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人問能否先搞國企改制，再考慮股權(quán)激勵(lì)？單從時(shí)間角度看，自然可以把股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃放在國企改制之前、之中或之后。但換一個(gè)角度看，答案就會(huì)不言自明：

1、未退出的國有資產(chǎn)部分以及新進(jìn)入的非國有資產(chǎn)部分，都將繼續(xù)面對(duì)企業(yè)運(yùn)行中的委托代理問題，兩者中的任何一方都不想把問題再拖下去。

2、在國有經(jīng)濟(jì)實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整這一背景下進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，無疑是個(gè)好的時(shí)機(jī)選擇。

3、股權(quán)激勵(lì)就是要改革分配體制，這本來就是國企改制的題中之意。(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會(huì)！)

在為企業(yè)提供股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)時(shí)，考慮到企業(yè)有規(guī)模大小之分、上市與非上市之分、合資與非合資之分以及企業(yè)核心人物在企業(yè)未來發(fā)展中的不同定位，為充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營者積極性并體現(xiàn)長短激勵(lì)結(jié)合、激勵(lì)與約束結(jié)合等原則，通常會(huì)在下列方案中加以整合，以適合企業(yè)的不同需要：

1、員工持股計(jì)劃；2、股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃；3、期股期權(quán)計(jì)劃；4、收益共享計(jì)劃；5、模擬股權(quán)計(jì)劃；6、MBO計(jì)劃。

例如對(duì)正準(zhǔn)備上市的公司（已過輔導(dǎo)期），就建議在上市前先實(shí)施模擬股權(quán)計(jì)劃，上市后再實(shí)施員工持股和收益共享計(jì)劃。

對(duì)上述方案的整合性實(shí)施還考慮了長期激勵(lì)與短期激勵(lì)結(jié)合的問題。一般把持股計(jì)劃設(shè)計(jì)為長期激勵(lì)，把期股期權(quán)計(jì)劃設(shè)計(jì)為中期激勵(lì)，把收益共享計(jì)劃設(shè)計(jì)為短期激勵(lì)。

在股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)中還必須考慮約束與激勵(lì)并舉的問題，否則就不是一個(gè)好的方案。在工作實(shí)踐中，發(fā)現(xiàn)有不少企業(yè)的經(jīng)營者有嚴(yán)重的偏好激勵(lì)，躲避約束的傾向，更加說明了上述考慮的必要性。前面提出的備選方案中，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、期權(quán)計(jì)劃與收益共享計(jì)劃偏重于激勵(lì)而約束不足，因此應(yīng)小心設(shè)計(jì)或配合其他方案共同實(shí)施。

股權(quán)激勵(lì)方案最終是否有效，還要看考核指標(biāo)制定得是否科學(xué)（不少企業(yè)的業(yè)績考評(píng)指標(biāo)存在嚴(yán)重問題）

（二）公司

1、 到2011年底，我國上市公司中共有—主板，創(chuàng)業(yè)板，中小板一共2289家已實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

2、股票期權(quán)模式

股票期權(quán)模式是國際上一種最為經(jīng)典、使用最為廣泛的股權(quán)激勵(lì)模式。其內(nèi)容要點(diǎn)是：公司經(jīng)股東大會(huì)同意，將預(yù)留的已發(fā)行未公開上市的普通股股票認(rèn)股權(quán)作為 “一攬子”報(bào)酬中的一部分，以事先確定的某一期權(quán)價(jià)格有條件地?zé)o償授予或獎(jiǎng)勵(lì)給公司高層管理人員和技術(shù)骨干，股票期權(quán)的享有者可在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)做出行權(quán)、兌現(xiàn)等選擇。

設(shè)計(jì)和實(shí)施股票期權(quán)模式，要求公司必須是公眾上市公司，有合理合法的、可資實(shí)施股票期權(quán)的股票來源，并要求具有一個(gè)股價(jià)能基本反映股票內(nèi)在價(jià)值、運(yùn)作比較規(guī)范、秩序良好的資本市場載體。[4]

3、股份期權(quán)模式

由于我國絕大多數(shù)企業(yè)在現(xiàn)行《公司法》框架內(nèi)不能解決“股票來源”問題，因此一些地方采用了變通的做法。股份期權(quán)模式實(shí)際上就是一種股票期權(quán)改造模式。北京市就是這種模式的設(shè)計(jì)和推廣者，因此這種模式又被稱為“北京期權(quán)模式”。

這種模式規(guī)定：經(jīng)公司出資人或董事會(huì)同意，公司高級(jí)管理人員可以群體形式獲得公司5%-20%股權(quán)，其中董事長和經(jīng)理的持股比例應(yīng)占群體持股數(shù)的10%以上。經(jīng)營者欲持股就必須先出資，一般不得少于10萬元，而經(jīng)營者所持股份額是以其出資金額的1－4倍確定。三年任期屆滿，完成協(xié)議指標(biāo)，再過兩年，可按屆滿時(shí)的每股凈資產(chǎn)變現(xiàn)。

北京期權(quán)模式的一大特點(diǎn)是推出了“3+2”收益方式，所謂“3+2”，即企業(yè)經(jīng)營者在三年任期屆滿后，若不再續(xù)聘，須對(duì)其經(jīng)營方式對(duì)企業(yè)的長期影響再做兩年的考察，如評(píng)估合格才可兌現(xiàn)其收入。

4、期股獎(jiǎng)勵(lì)模式

期股獎(jiǎng)勵(lì)模式是目前國內(nèi)上市公司中比較流行的一種股權(quán)激勵(lì)辦法。其特點(diǎn)是，從當(dāng)年凈利潤中或未分配利潤中提取獎(jiǎng)金，折股獎(jiǎng)勵(lì)給高層管理人員。

5、虛擬股票期權(quán)模式

虛擬股票期權(quán)不是真正意義上的股票認(rèn)購權(quán)，它是將獎(jiǎng)金的給予延期支付，并把獎(jiǎng)金轉(zhuǎn)換成普通股票，這部分股票享有分紅、轉(zhuǎn)增股等權(quán)利，但在一定時(shí)期內(nèi)不得流通，只能按規(guī)定分期兌現(xiàn)。這種模式是針對(duì)股票來源障礙而進(jìn)行的一種創(chuàng)新設(shè)計(jì)，暫時(shí)采用內(nèi)部結(jié)算的辦法操作。虛擬股票期權(quán)的資金來源與期股獎(jiǎng)勵(lì)模式不同，它來源于企業(yè)積存的獎(jiǎng)勵(lì)基金。

6、年薪獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)股權(quán)模式

年薪獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)股權(quán)模式是由武漢市國有資產(chǎn)控股公司設(shè)計(jì)并推出的，因此也被稱之為“武漢期權(quán)模式”。

7、股票增值權(quán)模式

其主要內(nèi)容是通過模擬認(rèn)股權(quán)方式，獲得由公司支付的公司股票在年度末比年度初的凈資產(chǎn)的增值價(jià)差。

值得注意的是，股票增值權(quán)不是真正意義上的股票，沒有所有權(quán)、表決權(quán)、配股權(quán)。這種模式直接拿每股凈資產(chǎn)的增加值來激勵(lì)其高管人員、技術(shù)骨干和董事，無需報(bào)財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)的審批，只要經(jīng)股東大會(huì)通過即可實(shí)施，因此具體操作起來方便、快捷。

（三）結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股東資產(chǎn)在不同股東之間的分布和構(gòu)成狀況，也就是股份公司總股本中，不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一是要有若干個(gè)形成梯度并可以相互制衡的大股東，他們以追求資產(chǎn)保值增值為目的；二是股權(quán)身份多元化。三是股權(quán)適度集中。四是股權(quán)結(jié)構(gòu)有良好的彈性，即活性股達(dá)到一定的比例?；钚怨墒侵腹究偣杀局锌鄢靖呒?jí)管理人員和員工的內(nèi)部持股，持股比例到5%以上的股東所持股票，以及其他在交易上受限制的股票后其余交易比較活躍的股票。

（四）利好

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是把雙面刀,有時(shí)構(gòu)成利好,有時(shí)構(gòu)成利空,主要還是看計(jì)劃的內(nèi)容,利好是因?yàn)楸患?lì)對(duì)象為了讓公司股價(jià)在市場上被投資者認(rèn)可,會(huì)盡力提高公司質(zhì)量,提升上市公司股票在二級(jí)市場上的價(jià)格,利空是由于管理層為了完成目標(biāo),會(huì)玩一些精彩的財(cái)務(wù)技巧,讓公司的業(yè)績?cè)诠蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)表現(xiàn)非常亮眼,然后拍拍屁股走人,把爛攤子留給后面的管理層,另外股權(quán)激勵(lì)的太多也會(huì)對(duì)小股東的股份有所稀釋攤薄，所以說有利有弊.

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