一，什么是私募股權(quán)投資

私募股權(quán)投資（Private Equity，簡(jiǎn)稱PE），是指投資于非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式 。 從投資方式角度看，私募股權(quán)投資是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。2012年，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，私募股權(quán)投資行業(yè)將面臨巨大的退出及回報(bào)壓力。中國(guó)VC/PE行業(yè)將步入深度調(diào)整期，行業(yè)“洗牌”將加速，未達(dá)到預(yù)期收益的PE機(jī)構(gòu)將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，募資、投資均面臨挑戰(zhàn)，甚至遭遇市場(chǎng)淘汰。而專業(yè)水平高、已提前完成募資的成熟機(jī)構(gòu)將更好應(yīng)對(duì)行業(yè)調(diào)整，投資策略、競(jìng)爭(zhēng)格局都將面臨改變。

二，我國(guó)股權(quán)投資發(fā)展有哪些軌跡？

我國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展變遷軌跡大體可分為三個(gè)階段。

（一）、行業(yè)發(fā)展初期階段，形成全新投資概念

1999年，國(guó)際金融公司(IFC)入股上海銀行標(biāo)志著私募股權(quán)投資的模式開始進(jìn)入中國(guó)，這對(duì)于當(dāng)時(shí)的中國(guó)來說是一個(gè)非常新的投資概念。首批成立的主要還是外資投資基金，投資風(fēng)格以風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)模式為主，受當(dāng)時(shí)全球IT行業(yè)蓬勃發(fā)展的影響，2002年尚福林擔(dān)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席后，在2004年著手開始對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行股權(quán)分置改革，這是中國(guó)證券市場(chǎng)自成立以來影響最為深遠(yuǎn)的改革舉措之一，為市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展提供了保障，一直到2006年10月9日，“G”股標(biāo)識(shí)正式告別滬深股市，股市也就真正進(jìn)入了“全流通”時(shí)代，股票市場(chǎng)才開始步入正軌。終結(jié)該階段的標(biāo)志性事件——股權(quán)分置改革，進(jìn)入全流通時(shí)代。

（二）、行業(yè)快速發(fā)展階段，內(nèi)資股權(quán)基金迅猛發(fā)展

從A股股權(quán)分置改革開始，我國(guó)股權(quán)投資基金進(jìn)入了快速發(fā)展的階段，在此階段，一是上市公司股權(quán)分置改革基本完成。我國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)范化、二級(jí)市場(chǎng)的高估值使得A股成為國(guó)內(nèi)公司青睞的上市平臺(tái)，股權(quán)投資基金的退出渠道暢通，而內(nèi)資股權(quán)投資基金在A股上市中具有本土優(yōu)勢(shì)，使得內(nèi)資股權(quán)投資基金發(fā)展迅猛；二是人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈。 三是政策對(duì)外資基金的限制。2006年8月由商務(wù)部牽頭，六部委聯(lián)合發(fā)布十號(hào)文《關(guān)于境外投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，其核心的思想就是限制內(nèi)資企業(yè)在海外上市，這對(duì)于外資股權(quán)投資基金來說是當(dāng)頭一棒，外資基金自此發(fā)展受到嚴(yán)重阻礙。

（三）、行業(yè)發(fā)展過熱甚至瘋狂

從2009年下半年開始，一級(jí)市場(chǎng)持續(xù)高溫，市場(chǎng)整體的價(jià)格在10倍市盈率以上，甚至出現(xiàn)了以20倍市盈率入股的項(xiàng)目，這在國(guó)外是非常罕見的，可見市場(chǎng)的瘋狂程度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了市場(chǎng)理性。2010年創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)中，就有超過十家公司發(fā)行市盈率超過100倍，簡(jiǎn)單點(diǎn)看這相當(dāng)于現(xiàn)在的投資需要100年時(shí)間才能夠收回，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)這種現(xiàn)象是很少見的。二級(jí)市場(chǎng)的火爆行情點(diǎn)燃了一級(jí)市場(chǎng)的賺錢欲望，拉升了股權(quán)投資市場(chǎng)的價(jià)格。

在這個(gè)階段，幾乎每周都有新的人民幣股權(quán)投資基金成立，內(nèi)資股權(quán)投資基金數(shù)量快速增加，基金規(guī)模不斷放大。

什么是私募股權(quán)投資，從現(xiàn)實(shí)看，我國(guó)股權(quán)投資發(fā)展有哪些軌跡？本文主要介紹了這些內(nèi)容。從投資方式角度看，私募股權(quán)投資是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。具體的私募股權(quán)的案例請(qǐng)咨詢專業(yè)的律師。