一、股權(quán)激勵(lì)的特殊性
（一）資本股份化問(wèn)題
由于有限責(zé)任公司的資本不劃分為等額股份，也不發(fā)行股票，沒(méi)有明確的股份價(jià)格和數(shù)量。要實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案，首先要將公司的資本劃分為若干個(gè)虛擬股份，利用公司內(nèi)部對(duì)公司資產(chǎn)的評(píng)估與核算，對(duì)公司的資本進(jìn)行股份化。并由有限責(zé)任公司簽發(fā)股東持股證明，與普通股票類似，形成自己的虛擬股票。從而使公司順利實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
（二）股東人數(shù)的限制
按《公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司由五十個(gè)以下股東出資設(shè)立。受此限制，有限責(zé)任公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，股東人數(shù)也不得超過(guò)50人。如果有限責(zé)任公司規(guī)模較小，激勵(lì)對(duì)象范圍較窄，受股東人數(shù)限制的影響不大。但是，如果有限責(zé)任公司要實(shí)行較廣范的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，就會(huì)遇到困難。為解決這一問(wèn)題，許多公司采用間接持股方式來(lái)解決，即員工不直接以股東身份持股，而通過(guò)其它持股載體來(lái)享有股權(quán)。
信托方式是將員工持股的職能委托給信托機(jī)構(gòu)行使，由信托機(jī)構(gòu)按委托人意愿進(jìn)行管理或者處分。一般由公司采用預(yù)提方式提取激勵(lì)基金，激勵(lì)對(duì)象授權(quán)公司委托信托機(jī)構(gòu)采用獨(dú)立運(yùn)作的方式，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)用上述激勵(lì)基金購(gòu)入本公司股份，并在條件成就時(shí)過(guò)戶給激勵(lì)對(duì)象。其優(yōu)點(diǎn)在于避開(kāi)了一切法律障礙，只須遵守《信托法》，而且既可融資，也可以有效地實(shí)現(xiàn)股權(quán)流動(dòng)。但問(wèn)題是操作復(fù)雜，而且需要支付額外的成本，公司員工接受程度比較低。
因此，除非有限責(zé)任公司要實(shí)行較廣范的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股東人數(shù)要超過(guò)50人，否則還是應(yīng)該采用直接持股的方式。本文也主要是從直接持股的角度進(jìn)行探討。 （三）股價(jià)的確定
有限責(zé)任公司的股份不能上市流通，因此股份的價(jià)格只能依據(jù)內(nèi)部?jī)r(jià)格來(lái)確定。通常由公司或公司委托的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，根據(jù)公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)確定。定價(jià)時(shí)主要考慮三方面因素：一是定價(jià)要反映公司達(dá)到某種財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)；二是假設(shè)股票上市，在模擬市場(chǎng)中股票從長(zhǎng)期角度看定價(jià)應(yīng)是多少；三是行業(yè)總體水平。
二、股票來(lái)源方式選擇需要注意的問(wèn)題
實(shí)際操作中，為避免對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案持異議股東的阻撓，需要在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案前，通過(guò)股東會(huì)決議方式修改公司章程，在章程中規(guī)定，因股權(quán)激勵(lì)而轉(zhuǎn)讓股權(quán)的不受72條第一款和第二款的限制，而由公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法規(guī)定。
《北京市產(chǎn)權(quán)交易管理規(guī)定》（2005年6月15日北京市人民政府第159號(hào)令）第五條規(guī)定：“本市所屬企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易，應(yīng)當(dāng)在市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)選擇確定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開(kāi)進(jìn)行。金融類企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和上市公司的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。城鎮(zhèn)集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)以及其他產(chǎn)權(quán)的交易，可以在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行。”
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