股權(quán)轉(zhuǎn)讓備受青睞

《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修改出臺后，借殼上市推進遇到很大阻力，不少上市公司便拋出控股權(quán)變更備選方案。近日，國棟建設(shè)發(fā)布公告終止了正源地產(chǎn)的借殼計劃，與此同時，公司宣布“公司控股股東國棟集團擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股份。股份轉(zhuǎn)讓完成后，公司的控股股東及實際控制人將發(fā)生變更。”國棟建設(shè)的案例在A股并不少見，今年以來，市場已有超過50家公司披露了公司實際控制人變更的信息。在原控股股東退出的同時，這些股票同時在二級市場站上風(fēng)口。8月21日，四川雙馬披露公司大股東拉法基集團與和諧恒源以及天津賽克環(huán)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，上述股東擬協(xié)議受讓50.93%的股份，如果轉(zhuǎn)讓完成，公司控股股東將變更為知名投資機構(gòu)IDG。

事實上，國企上市公司向民資轉(zhuǎn)讓股權(quán)早有成功案例。2016年6月，沱牌舍得股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項正式完成，天洋控股正式入主沱牌集團。經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受采訪時表示，加快國企股權(quán)多元化改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟是國企改革所倡導(dǎo)的主要思路。國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓出控股權(quán)，也是本輪國企改革的一部分。通過混改引入新的控股股東，有利于打破國有資本壟斷，市場化經(jīng)營手段能夠為國企帶來更大的發(fā)展機遇。

謹防股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的法律風(fēng)險

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，容易發(fā)生優(yōu)先購買股權(quán)、以及債務(wù)的風(fēng)險、移交股權(quán)等法律風(fēng)險。

優(yōu)先購買股權(quán)的風(fēng)險包括：1、優(yōu)先購買權(quán)取得中的法律風(fēng)險。2、優(yōu)先購買權(quán)行使程序中的法律風(fēng)險。3、優(yōu)先購買權(quán)公司章程限制中的法律風(fēng)險。另外在實踐中，股份出讓方的債務(wù)以資產(chǎn)擔(dān)保之債居多，同時還存在未決的訴訟和仲裁糾紛，以及知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)、產(chǎn)品質(zhì)量侵權(quán)責(zé)任，以及可能或即將發(fā)生的公司與高級管理人員和技術(shù)骨干之間的勞資糾紛等。對于上述既有負債或潛在債務(wù)，股份出讓方有的是知道的或應(yīng)當(dāng)知道的，有的是不知道或無法預(yù)計何時發(fā)生的。因此，處理原則和辦法也是不同的。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，面臨的債務(wù)承擔(dān)法律風(fēng)險主要體現(xiàn)為兩個方面：既有債務(wù)承擔(dān)中的法律風(fēng)險和隱瞞債務(wù)承擔(dān)中的法律風(fēng)險。移交股權(quán)的法律風(fēng)險包括交割日確定中的法律風(fēng)險交接事項安排中的法律風(fēng)險。

因此，在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同前在對目標公司進行調(diào)查時，受讓方應(yīng)與目標公司的其他股東以及董事、公司管理層進行較為充分的溝通，并提前咨詢律師，委托律師起草股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同等，及時規(guī)避股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中可能存在的法律風(fēng)險。