1、什么是債轉(zhuǎn)股

所謂債轉(zhuǎn)股,是指國(guó)家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購(gòu)銀行的不良資產(chǎn)，把原來(lái)銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股(或持股)與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來(lái)的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。國(guó)家金融資產(chǎn)管理公司實(shí)際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)以后，通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購(gòu)形式回收這筆資金。 也就是說(shuō)，由金融資產(chǎn)管理公司作為投資的主體，將商業(yè)銀行原有的不良信貸資產(chǎn)――也就是國(guó)有企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)。它不是將企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)為國(guó)家資本金，也不是將企業(yè)債務(wù)一筆勾銷，而是由原來(lái)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的持股與被持股、控股與被控股的關(guān)系，由原來(lái)的還本付息轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。

從國(guó)際關(guān)系來(lái)看，債轉(zhuǎn)股指?jìng)鶆?wù)國(guó)在面臨經(jīng)濟(jì)困難或是信貸評(píng)級(jí)下滑時(shí)，以本國(guó)貨幣按市場(chǎng)狀況以一定的折扣贖回外債。債權(quán)人隨后以債務(wù)國(guó)貨幣投資于該國(guó)的公司，將原來(lái)的債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)。這種情形被稱為債務(wù)國(guó)將債務(wù)證券化了。

2、那些企業(yè)可以進(jìn)行債轉(zhuǎn)股

國(guó)家對(duì)可實(shí)施債轉(zhuǎn)股企業(yè)的范圍作了限定。之所以要作限定，一是國(guó)家可用于債轉(zhuǎn)股的資源有限，債轉(zhuǎn)股需要國(guó)家財(cái)政、銀行出資承擔(dān)部分壞賬損失，需要?jiǎng)訂T資本市場(chǎng)資金，需要采用某些特殊傾斜政策。這些資源十分有限。二是債轉(zhuǎn)股不宜廣泛使用,債轉(zhuǎn)股在減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)的同時(shí)有可能產(chǎn)生軟化企業(yè)貸款約束、誘發(fā)賴債逃債、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)效應(yīng)，因此實(shí)施范圍不宜過(guò)大，債轉(zhuǎn)股所選擇的企業(yè)，應(yīng)是資本上嚴(yán)重不足、負(fù)債率過(guò)高、經(jīng)營(yíng)行為端正、債轉(zhuǎn)股后可取得良好效果的企業(yè)。

國(guó)家劃定的可實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)范圍，主要包括80年代后半期以來(lái)由于靠商業(yè)銀行貸款和外債建成投產(chǎn)、缺乏資本金、國(guó)家安排用貸款改建。擴(kuò)建等原因造成過(guò)多負(fù)債虧損的企業(yè)和地位重要、困難很大的大型企業(yè)，這些企業(yè)必須是工藝裝備和管理水平較高，有市場(chǎng)潛力，債轉(zhuǎn)股后可扭虧為盈，這樣劃定的范圍表明了國(guó)家選擇債轉(zhuǎn)股企業(yè)所重視的幾個(gè)因素：

1、企業(yè)靠貸款建成并運(yùn)營(yíng)，缺乏資本金；

2、地位重要、困難很大的國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)；

3、企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)素質(zhì)優(yōu)良，經(jīng)營(yíng)效益良好；

4、企業(yè)虧損及不良負(fù)債的關(guān)健原因是負(fù)債過(guò)重而不是經(jīng)營(yíng)不善等原因，對(duì)企業(yè)債轉(zhuǎn)股減輕負(fù)債可實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

這幾個(gè)因素中，最基本的是第四點(diǎn)，即強(qiáng)調(diào)企業(yè)不良負(fù)債主要不是由于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)原因而是由經(jīng)濟(jì)體制政策缺陷等原因所引起。企業(yè)不良負(fù)債由經(jīng)濟(jì)體制政策缺陷所造成，是企業(yè)要求不良負(fù)債應(yīng)由國(guó)家出面解決和國(guó)家合理選擇債轉(zhuǎn)股企業(yè)的基本依據(jù)，企業(yè)靠貸款建成并經(jīng)營(yíng)、資本金不足，被看做是辨別不良負(fù)債是由宏觀體制原回所引起的最重要因素。

重視選擇對(duì)設(shè)備精良、工藝先進(jìn)。經(jīng)營(yíng)效益好的不良負(fù)債企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，更明確界定造成企業(yè)不良負(fù)債的原因不在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不好而主要在于創(chuàng)建企業(yè)的投資決策。這種不應(yīng)由企業(yè)承擔(dān)解決的不良負(fù)債與資本金問(wèn)題有關(guān)。其他回素與此因素相比都存在著難以將造成不良負(fù)債的體制政策原因與企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善原因分清的問(wèn)題。如國(guó)家重點(diǎn)、地位重要、規(guī)模大、困難大等，主要體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)國(guó)有大型企業(yè)的政策傾斜，而這種政策傾斜最容易產(chǎn)生投資失誤。貸款約束軟化、經(jīng)營(yíng)效率低下等問(wèn)題。選擇債轉(zhuǎn)股企業(yè)應(yīng)根據(jù)不良負(fù)債原因進(jìn)行?？蓪?shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)應(yīng)是經(jīng)營(yíng)效益良好、實(shí)質(zhì)資產(chǎn)未受損害的企業(yè)，這類企業(yè)的不良負(fù)債主要與企業(yè)創(chuàng)建時(shí)的投資決策及資金運(yùn)用有關(guān)，與企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)，企業(yè)投產(chǎn)后難以還貸付息，難以提高經(jīng)營(yíng)效益解決不良負(fù)債。國(guó)家確定的債轉(zhuǎn)股企業(yè)的選擇條件，對(duì)造成企業(yè)不良負(fù)債的體制原因突出重視的同時(shí)，對(duì)企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)要求、國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目企業(yè)，資產(chǎn)裝備優(yōu)良的大型企業(yè)等困素也很重視。很多企業(yè)和部門提出債轉(zhuǎn)股要求，主要以企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重為由，淡化或回避造成企業(yè)不良負(fù)債的責(zé)任原因。面對(duì)企業(yè)及一些部門不分原因地要求減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)的強(qiáng)烈傾向，金融資產(chǎn)管理公司在選擇債轉(zhuǎn)股企業(yè)時(shí)應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題作出界定和說(shuō)明。

以上介紹了什么是債轉(zhuǎn)股和那些企業(yè)可以進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。在進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的同時(shí)還是建議咨詢比較專業(yè)的律師。