1、什么是海外并購(gòu)

海外并購(gòu)是指一國(guó)，通過(guò)一定的渠道和支付手段，將另一國(guó)企業(yè)的一定份額的股權(quán)甚至是整個(gè)企業(yè)的股權(quán)吸收到自己公司之下。海外并購(gòu)涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的企業(yè)，兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的市場(chǎng)和兩個(gè)以上政府控制下的法律制度，其中"一國(guó)跨國(guó)性企業(yè)"是并購(gòu)發(fā)出企業(yè)或并購(gòu)企業(yè)，"另一國(guó)企業(yè)"是他國(guó)被并購(gòu)企業(yè)，也稱(chēng)目標(biāo)企業(yè)。這里所說(shuō)的渠道，包括并購(gòu)的跨國(guó)性企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)投資，或通過(guò)目標(biāo)國(guó)所在地的子公司進(jìn)行并購(gòu)兩種形式，這里所指的是以股換股和發(fā)行債券等形式。

2、海外并購(gòu)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)

(1）政治法律風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中，面臨的最大環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)就是東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)主要是指東道國(guó)的政局穩(wěn)定性、政策連續(xù)性等發(fā)生變化，從而造成投資環(huán)境的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在受資國(guó)的外資政策、稅收政策以及利率匯率政策等方面。

(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)主要是由于并購(gòu)融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，引起的財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成本損失，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括融資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在由于大量支付并購(gòu)資金而導(dǎo)致的借貸利息增加或股權(quán)稀釋而造成的新公司的財(cái)務(wù)壓力。

(3)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指并購(gòu)后，由于無(wú)法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效應(yīng)，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，或者并購(gòu)后規(guī)模過(guò)大，管理跨度增大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)不善，生產(chǎn)產(chǎn)品滯壓，公司的銷(xiāo)售額減少，競(jìng)爭(zhēng)力下降等。

(4)并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)整合是整個(gè)并購(gòu)過(guò)程中的核心內(nèi)容，也是決定企業(yè)并購(gòu)成敗的關(guān)鍵。并購(gòu)就是要讓并購(gòu)雙方產(chǎn)生1+1大于2的效果，而這僅僅靠企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、原有業(yè)務(wù)等要素進(jìn)行認(rèn)真協(xié)調(diào)，全面整合，避免企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)權(quán)利紛爭(zhēng)，利益沖突，內(nèi)部控制體系不健全，財(cái)務(wù)資源不足等問(wèn)題，最終形成雙方的完全融合，并產(chǎn)生較好的預(yù)期效益，才算真正實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)的目標(biāo)。但是，由于不同企業(yè)的成長(zhǎng)經(jīng)歷和外部環(huán)境，它們?cè)谛叛龊蛢r(jià)值觀以及行為規(guī)范和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格、組織結(jié)構(gòu)、管理體制和財(cái)務(wù)運(yùn)作方式上都存在較大的差異，而跨國(guó)并購(gòu)雙方所在國(guó)的文化差異會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大彼此的文化距離。

3、企業(yè)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

(1)理性對(duì)待海外并購(gòu)，妥善處理非經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素由于非經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素眾多，在不同國(guó)家、不同行業(yè)所面臨的情況都不一樣，這就要求我國(guó)企業(yè)首先要認(rèn)真研究，對(duì)可能受到的各種非經(jīng)濟(jì)干擾因素作出系統(tǒng)評(píng)估。要對(duì)目標(biāo)公司有較為全面的了解，盡量減少信息不對(duì)稱(chēng)，選好項(xiàng)目后再進(jìn)行海外并購(gòu)。并購(gòu)的范圍、時(shí)機(jī)應(yīng)服從企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，可從以下幾個(gè)方面考慮：一是尋找那些自己比較熟悉并且有能力去控制和經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)或公司；二是按照企業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展目標(biāo)制定一些反映企業(yè)發(fā)展前景的規(guī)劃，如制定目標(biāo)公司的價(jià)格和成本范圍；三是考察目標(biāo)公司是否真正具備資源優(yōu)勢(shì)；四是評(píng)估并購(gòu)后企業(yè)能否順利實(shí)現(xiàn)整合，產(chǎn)生管理、技術(shù)協(xié)同效應(yīng)。

(2)增強(qiáng)管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與監(jiān)控體系提高企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)可以從源頭上防范企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了確保并購(gòu)的成功，并購(gòu)企業(yè)必須對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全方位的審查和分析，特別是從財(cái)務(wù)角度進(jìn)行審查，確保目標(biāo)企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性及可靠性。

(3)了解目標(biāo)企業(yè)情況，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理為了防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，首先就要充分了解情況，在并購(gòu)時(shí)選擇可融性強(qiáng)、善于合作的目標(biāo)企業(yè)。在并購(gòu)后，要對(duì)并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，使其目標(biāo)一致，有利于實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。在并購(gòu)的同時(shí)要建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，避免盲目擴(kuò)張帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)不善。力。

(4)正確選擇整合戰(zhàn)略規(guī)劃。不同的企業(yè)處于不同的文化習(xí)俗、社會(huì)制度之中，具有不同的并購(gòu)動(dòng)機(jī)，整合戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施的重點(diǎn)也各不相同。因此，要規(guī)避海外并購(gòu)的整合風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略的高度來(lái)重視和搞好整合的戰(zhàn)略規(guī)劃。

海外并購(gòu)過(guò)程中可能會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)還需要一位專(zhuān)業(yè)律師來(lái)幫忙解決問(wèn)題。