一、短期融資券存在的風險

（一）信用風險。由于公司治理結構不規(guī)范，違規(guī)成本低，與企業(yè)財務狀況緊密相連的風險提示處于空白狀態(tài)。部分企業(yè)為了達到低成本融資的目的，對披露的財務數據、經營業(yè)績進行一定的修飾，隱藏了一定的信用風險。如果現有制度安排中隱藏的信用風險得不到及時發(fā)現和披露，一旦市場擴容，或經濟環(huán)境變化，都會使信用風險迅速擴大。少數企業(yè)違約的信用風險有可能通過市場傳導為系統風險，甚至影響到整個金融體系的穩(wěn)定。

（二）滾動發(fā)行機制隱含“短債長用”的投資風險。按現行規(guī)定，人民銀行對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，監(jiān)管部門只需控制融資券待償余額不超過企業(yè)凈資產的40%即可。這就使部分企業(yè)有可能繞過中長期企業(yè)債的限制，通過滾動發(fā)行短期融資券進行長期融資。由于監(jiān)管缺失，難以避免企業(yè)將通過短期債融入的資金用作長期投資。任何中長期投資項目都面臨市場、技術、產品等方面的風險，隨著短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴大，其隱含的投資風險將不斷加大。

（三）短期融資券風險可能向銀行轉移。

（四）信用評級不成熟，道德風險加大。突出表現在評級缺乏時效，使短期融資券發(fā)行時的評級出現終身化傾向；評級手段落后，大多采用長期債券的評級方法，沒有短期債券的特性；評級標準不統一；監(jiān)管主體缺位，至今沒有明確評級機構的監(jiān)管部門，有關法律法規(guī)不健全。

二、短期融資券風險向銀行轉移的表現

短期融資券風險可能向銀行轉移，這主要體現在三個方面：

（一）隱性擔保的潛在風險。短期融資券是無擔保信用債券，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，主承銷銀行出于自身利益，心甘情愿地提供隱性擔保。一旦出現違約風險，企業(yè)的信用風險就可能向銀行轉移和積聚。

（二）銀行自銷、自買短期融資券，容易產生泡沫，造成短期融資券異?！盎鸨钡募傧?。一旦個別企業(yè)出現兌付風險，必然引發(fā)投資者對相同信用等級短期融資券產生質疑，可能引發(fā)大范圍拋售，金融機構持有的短期融資券價值將迅速下降。如果銀行將短期融資券作為流動性的重要工具，必然導致銀行體系流動性風險的爆發(fā)。

（三）銀行競相承銷短期融資券，互相挖客戶，容易產生道德風險和違規(guī)風險。

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