一、股權眾籌的特點

（一）股權眾籌是一種便利的籌資工具。它簡化了小型企業(yè)的融資程序，降低了投資機構交易的門檻，減少了發(fā)行公司的交易成本和融資成本，也加強了對參與交易的中介機構的監(jiān)管，并向中介渠道分散了部分監(jiān)管職責，要求中介渠道提高對投資者的透明度。股權眾籌模式高度體現(xiàn)了互聯(lián)網金融的特征：去中心化、點對點直接交易，如果運行順利，將改善我國天使投資環(huán)境，大大節(jié)省中小微企業(yè)的融資成本，也開拓了投資新渠道。

（二）股權眾籌切中的直接是小微企業(yè)的融資需求。小型公司非公開的融資渠道很少，監(jiān)管很嚴，而小型企業(yè)去上市融資的成本很高。股權眾籌的出現(xiàn)正是迎合了這些小企業(yè)的融資需求。

（三）股權眾籌可能涉及較大風險。目前在國內創(chuàng)業(yè)風險很大，很多投資都無法回收成本，90%的股權投資很可能都是打了水漂。而在大多數(shù)中國人看來，更喜歡P2P類的投資，對于股權類的投資，并沒有形成相關的習慣。國內對這種類型投資的認識程度還不夠，需要有更多的教育普及，未來股權眾籌才有更大的發(fā)展空間。

（四）目前，股權眾籌是一個專業(yè)性較強的投融資方式。尤其對于投資者而言，選擇好的項目，至關重要。即使有一個好的投資項目，還需要領投人，甚至平臺，來參與一定的投資管理，幫扶項目的成長。在國外的眾籌平臺上，平臺方會對項目的估值、信息披露、融資額等情況進行審核，只有通過審核的項目才能夠開始籌資。

二、股權眾籌的法律風險分析

股權眾籌作為一種創(chuàng)新的融資工具，不能因其與現(xiàn)行的法律有抵觸，而簡單地予以否定。在現(xiàn)行法律體系下，公開發(fā)行證券或債券，有嚴格的要求，如要求公司的組織形式必須是股份公司，必須具備健全且運行良好的治理機構，具有持續(xù)的盈利能力，財務狀況良好等硬性要求。而股權眾籌顯然不具有現(xiàn)行法律規(guī)定的公開發(fā)行的資格和條件，絕大多數(shù)的項目在發(fā)布之初，尚未注冊成立，或雖注冊成立，但無足夠實力可言。更不要談及盈利及良好的財務標準。對于市場關注度如此之高，且已經市場證明其融資功能的金融創(chuàng)新產品，應該給予其鼓勵與支持。而要推動股權眾籌，必須掃清法律障礙。在掃清法律障礙的同時，建立有效的監(jiān)管機制。以確保這一金融創(chuàng)新工具得以穩(wěn)健的發(fā)展。對于股權眾籌類平臺，需要盡快立法予以規(guī)范。以使得眾籌平臺管理人、融資人、投資人、監(jiān)管機構等有法可依，促進股權眾籌的健康發(fā)展。在現(xiàn)行法律體系框架內，股權眾籌存在諸多的法律風險。眾籌模式的參與者有三個方面，創(chuàng)業(yè)者、投資人、眾籌平臺。對于三方均存在著較大的法律風險；

（一）對創(chuàng)業(yè)者而言股權眾籌有可能涉及到的非法集資犯罪

非法集資犯罪，現(xiàn)行法律是指未經批準，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債權憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內給以貨幣、實物、還本付息。對于通過股權眾籌模式融資的創(chuàng)業(yè)者，必須將其合法的眾籌行為，與非法集資犯罪嚴格區(qū)別開來。這里首先要明確一個公開的問題，股權眾籌是否屬于面向社會公眾?，F(xiàn)在的互聯(lián)網的宣傳功能，已經完全超越傳統(tǒng)媒體，在股權眾籌平臺上發(fā)布招股說明書，或者在自己平臺上發(fā)布招股說明書，是否屬于面向特定公眾的不公開發(fā)行？對于利用新型網絡平臺發(fā)布招股說明書，屬于面向社會公眾公開，這一點沒有異議。但與非法集資行為有著本質的區(qū)別。非法集資行為的本質是非法集資干擾的是金融管理秩序，行為人非法吸收公眾資金，用于的貨幣經營（如發(fā)放貸款），而股權眾籌募集的資金，是投向一個實體項目或公司，不是進行資本的經營。判斷屬于股權眾籌還是非法集資還有一個實質要件標準，是否承諾給予固定的回報。非法集資通常都以還本付息作誘餌，且承諾的利息往往高于銀行的利息。而股權眾籌，則是通過網絡平臺匯集一批共同理念的投資者，一起投資創(chuàng)業(yè)，它給予投資的回報，不是固定的分紅，而是股東權利。投資人在股資的同時，享受股東的權利與投資人的風險

（二）集資詐騙的法律風險。集資詐騙是指以非法占有為目的，違反有關金融法律、法規(guī)的規(guī)定，使用詐騙方法進行非法融資，擾國家正常金融秩序，侵犯公私財產所有權，數(shù)額較大的行為。創(chuàng)業(yè)者在發(fā)布招募信息時，往往企業(yè)尚存在于初建時或項目準備期，如果創(chuàng)業(yè)者在資金募集時，向廣泛投資者作出虛假的廣告信息，以根本不存在或者明顯與市場未來不符的融資項目，則有可能構成集資詐騙犯罪。如果資金融資成功后，創(chuàng)業(yè)者未按照承諾使用資金，挪用他用。也有可能構成此類犯罪。

（三）眾籌平臺經營者的法律風險。對于眾籌平臺經營者，其法律風險有兩方面。一是民事法律風險，二是刑事法律風險。

1、民事法律來講，眾籌平臺參與者眾多，從籌平臺應該從項目核準上充分審核，如果因其審核不嚴，導致投資者的資金被騙，或者因項目發(fā)起者違約，導致投資者資金無法保障的，則有可能導致以平臺經營者為被告的大量民事訴訟。

2、刑事法律風險主要體現(xiàn)在非法集資、集資詐騙犯罪。如果眾籌平臺在無明確投資項目的情況下，事先歸集投資者資金，形成資金池，然后才進行招募項目，再對項目進行投資，則存在非法集資的嫌疑。如果眾籌平臺在投資人、融資人不知情的情況下，私自將資金挪用他用，更有可能構成集資詐騙犯罪。

3、行政許可的法律風險。法律規(guī)定，未經中國人民銀行許可，任何非金融機構和個人不得從事或變相從事支付業(yè)務。眾籌平臺沒有取得支付業(yè)務許可證，但實際上一些平臺往往充當支付者的角色。這完全有可能導致執(zhí)法部門的處罰及制裁。

4、對于投資人的風險。股權眾籌平臺通過網絡中介平臺，進行運作。而虛擬網絡的籌資企業(yè)，其創(chuàng)業(yè)者的信用狀況，資產狀況，公眾投資者并不清楚。企業(yè)資金到位后，如果監(jiān)管資金流向等問題，均無法予以全部規(guī)范。不排除一些不法分子，利用眾籌平臺實施詐騙。難免會出現(xiàn)一些新型的網絡詐騙。

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