一、股份代持的風險及規(guī)避方法

股權眾籌，在現(xiàn)階段面臨的法律障礙主要有兩個：一是股份代持，二是非公開發(fā)行。

股權眾籌，由于參與的小伙伴分布在天南海北，且參與者人數(shù)眾多，《公司法》規(guī)定有限責任公司的股東人數(shù)上限為50人，股份有限公司的人數(shù)上限為200人。這樣，為了解決管理的難題，也為了符合《公司法》的規(guī)定，大多數(shù)股權眾籌都采用了“股份代持”的方式。

股份代持，是基于委托人和受托人之間的信任而設計的。如果信任發(fā)生了問題，比如：受托人未經(jīng)委托人同意，將委托人的股份轉(zhuǎn)讓給其他人，或者進行抵押融資。在這種情況下，很有可能委托人完全不知情，或者是受托人如果因個人的債務原因，致使委托持有的股份被司法機關強制執(zhí)行，如何防范其中的法律風險？

如果能將委托持股的情況寫入公司章程，則能一定程度防范受托人擅自處分股份的行為。但是，很多股份代持，本身就是為了規(guī)避《公司法》對有限公司人數(shù)的限制，所以，一般不會將代持行為寫入公司章程。

（一）可以將該股份辦理質(zhì)押登記，提前約定高額的違約責任，以保護委托人的利益。

（二）可以將公司股份代持的情況作為代持協(xié)議的附件，把隱名股東持股及委托持股的情況進行公開。

這樣，公司所有的其他股東都知情，受托人想輕易處置委托人的股權會受到其他股東的監(jiān)督，發(fā)生爭議了也有充分的證據(jù)支持。

（三）如果名義股東把隱名股東的股份轉(zhuǎn)讓給第三人了，只要第三人對代持的事情是不知情的，并支付了轉(zhuǎn)讓對價完成了股份的轉(zhuǎn)讓，則取得了股東的資格。隱名股東只能要求名義股東賠償損失，而不能要求恢復自己的股權。所以，需要事前在代持協(xié)議里把這種情況發(fā)生的違約責任約定清楚。

二、非公開發(fā)行股份風險及規(guī)避方法

無論是《證券法》還是《刑法》相關規(guī)范，都強調(diào)未經(jīng)批準不能公開發(fā)行股份。因為大多數(shù)股權眾籌企業(yè)，都是小微企業(yè)，根本達不到證監(jiān)會規(guī)定的審批條件。另外，目前很多股權眾籌項目的互聯(lián)網(wǎng)特征，又決定了必然會通過微信、微博、或者專門的眾籌平臺發(fā)布眾籌計劃，這是否逾越了非公開發(fā)行的法律紅線？

（一）設置一個定向的溝通刪選機制

所謂的公開發(fā)行：一是指發(fā)行方式的公開，二是指發(fā)行對象的不特定。

關于發(fā)行方式的是否公開的界定，股權眾籌比較尷尬。我們知道，股權眾籌是互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟時代的產(chǎn)物，通過微博微信、眾籌平臺發(fā)布眾籌計劃，是其主要的宣傳方式。

另外，在現(xiàn)行法律尚未對非公開發(fā)行放開的情況下，我們可以在要約邀請、要約、承諾各個環(huán)節(jié)中，建立定向的溝通機制。把一個通過公開發(fā)布的方式，最后轉(zhuǎn)變成為一個面向特定對象的募集的行為，把不特定變成特定。

（二）對募集范圍進行了事前的設定、事中的控制、事后的甄別

在募集前，最好是對募集范圍進行一個控制。比如：羅輯思維招募會員，就是在特定的、認同羅胖理念的粉絲中進行招募。

在現(xiàn)階段，法律尚未明確規(guī)定的情況下，不建議募集的資金太大，募集的人數(shù)太多。最好確定一個募集的期限，同時，在眾籌計劃中，進行充分的風險提示。

從股權眾籌計劃發(fā)布前，直到計劃發(fā)布后簽訂入股協(xié)議前，尚有很長一段時間。在這段時間里，發(fā)起人一般都會建一個微信群、QQ群或建立其他的交流渠道。大家交流的范圍和頻率還是比較多的，只要有心，對募集范圍的特定，是可以通過事中的控制和事后的甄別來解決的。