一、整體并購時(shí)，資產(chǎn)收購的優(yōu)點(diǎn)

（一）可以避開目標(biāo)公司股東間的爭端，直接與目標(biāo)公司簽約

如果目標(biāo)公司股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜，特別是整體收購時(shí)，必須要取得全體股東書面一致同意。因此，收購股權(quán)的談判難度大，進(jìn)度慢。由于任何股東對其他股東對外轉(zhuǎn)讓的股權(quán)均享有優(yōu)先購買權(quán)。當(dāng)股權(quán)收購遇到少數(shù)股東阻撓時(shí)，則收購風(fēng)險(xiǎn)增大。資產(chǎn)收購則可有效避開上述限制。

（二）可以避免承擔(dān)被購方的“或有負(fù)債”，降低并購風(fēng)險(xiǎn)

或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于：對外擔(dān)保、稅務(wù)征收與處罰、侵權(quán)行為、違規(guī)行為處罰等。如果目標(biāo)公司有存續(xù)年限較長、歷史沿革復(fù)雜、經(jīng)營管理者變更頻繁，長期虧損等情況，則或有負(fù)債產(chǎn)生的存在可能性會(huì)增大。而在會(huì)計(jì)師事務(wù)所所作的評(píng)估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告中一般也不會(huì)反映，除非是目標(biāo)公司明確告知。資產(chǎn)收購中，上述或有負(fù)債則可有效避免。

（三）調(diào)整資產(chǎn)帳務(wù)數(shù)值，減少企業(yè)所得稅或再次轉(zhuǎn)讓交易成本

目標(biāo)公司擁有的固定資產(chǎn)(主要是房地產(chǎn))價(jià)值在會(huì)計(jì)帳薄上以折舊后的歷史成本入帳(即入帳價(jià)值較小)。資產(chǎn)收購后收購價(jià)即為資產(chǎn)的帳面價(jià)值，可提折舊的基數(shù)相應(yīng)調(diào)高，取得較高的折舊費(fèi)用，相應(yīng)減少應(yīng)納稅所得額。而股權(quán)收購不會(huì)影響資產(chǎn)的帳面價(jià)值，資產(chǎn)價(jià)值保留為原始帳面價(jià)值，如以后再次出售，出售取得的收入與帳面成本相差大，所需繳納轉(zhuǎn)讓稅費(fèi)增大。而這一部分在帳面低做的資產(chǎn)價(jià)值所產(chǎn)生的稅費(fèi)本應(yīng)是現(xiàn)出讓股東承擔(dān)的，最后卻以股權(quán)收購方式轉(zhuǎn)價(jià)給了收購方。

（四）資產(chǎn)收購所需調(diào)查的信息相對較少，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對較小

資產(chǎn)收購只需要考慮資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值、權(quán)屬、他項(xiàng)權(quán)、過戶稅費(fèi)、未來增值空間等。而股權(quán)收購則要對企業(yè)作相對全面的調(diào)查，如：企業(yè)歷史沿革、人事關(guān)系、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東意愿、債務(wù)、或有債務(wù)、稅務(wù)、資產(chǎn)狀況，稍有遺漏都有可能使實(shí)際收購成本增加。

（四）無需承擔(dān)原企業(yè)員工處置的成本和風(fēng)險(xiǎn)

老企業(yè)的員工大都工齡很長，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式收購公司后，未經(jīng)員工本人同意公司是不能辭退的，否則須支付雙倍補(bǔ)償。資產(chǎn)收購方式則無需承擔(dān)原企業(yè)員工的處置成本和風(fēng)險(xiǎn)。

二、資產(chǎn)收購相較于股權(quán)收購所存在的弊端

（一）存在的弊端主要有以下幾個(gè)方面：

1、稅務(wù)成本相對較高

不能享受目標(biāo)公司因虧損而帶來的所得稅的減免。交易時(shí)的稅收成本也相對較大，房地產(chǎn)過戶時(shí)的土地增值稅、契稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅等過戶稅費(fèi)、設(shè)備轉(zhuǎn)讓時(shí)的營業(yè)稅，目標(biāo)公司清算后所得稅，股東清算所得的所得稅等。而股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，交易發(fā)生在目標(biāo)公司的股東之間，收購股權(quán)系受讓方對外投資，既不會(huì)對受讓方產(chǎn)生稅費(fèi)，對目標(biāo)公司的稅務(wù)也不會(huì)產(chǎn)生影響。

2、資產(chǎn)收購改變管理者影響經(jīng)營

而資產(chǎn)收購后需要逐步建立與員工的關(guān)系，生產(chǎn)經(jīng)營可能會(huì)受到短期影響。目標(biāo)公司長期經(jīng)營而建立的品牌知名度在讓渡到新企業(yè)時(shí)不能確保100%被認(rèn)可或順利對接。

3、特許經(jīng)營項(xiàng)目存在不確定性

對于那些行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高的項(xiàng)目，如：環(huán)保審批嚴(yán)格的項(xiàng)目(排污指標(biāo)、區(qū)域限制)、國家限制發(fā)展的項(xiàng)目(行業(yè)飽和、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)限制、布局限制)，生產(chǎn)許可證是否能夠順利取得、審批所需化費(fèi)的時(shí)間、精力乃至于財(cái)務(wù)成本都是受讓方必須要綜合考慮的。除此之外，資產(chǎn)收購的同時(shí)須辦理商標(biāo)、生產(chǎn)技術(shù)等的權(quán)屬轉(zhuǎn)移，辦理手續(xù)相對復(fù)雜一些。

（二）資產(chǎn)收購與股權(quán)收購靈活運(yùn)用

資產(chǎn)收購和股權(quán)收購并不是對立的，有時(shí)在一個(gè)并購案中可以結(jié)合采用，靈活運(yùn)用。通過二者的結(jié)合以取得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、排除潛在債務(wù)、避免重大糾紛，最終甩掉包袱，輕裝上陣。公司并購實(shí)踐中，大型公司為確保收購的成功，對收購方式的選擇往往慎之又慎，有時(shí)不惜化費(fèi)大量的時(shí)間、精力和費(fèi)用。但也有些涉足并購不深的投資者，僅憑自己對目標(biāo)公司的感覺，有時(shí)甚至僅僅考慮到股權(quán)收購在當(dāng)下可以交繳稅，就做出最終的決定，結(jié)果可能事與愿違、得不償失。

投資者必須對目標(biāo)公司進(jìn)行必要的調(diào)查，最好是委托律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估公司、財(cái)務(wù)咨詢公司、環(huán)境評(píng)估機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，對于目標(biāo)公司存在的各種風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的程度就會(huì)比較清楚，也就可以采取排除風(fēng)險(xiǎn)或者降低風(fēng)險(xiǎn)的措施，從收購成本、法律風(fēng)險(xiǎn)、后續(xù)經(jīng)營等各方面綜合衡量股權(quán)收購和資產(chǎn)收購的利弊，從而選擇更有利的收購方式。