一、什么是風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital)，也稱創(chuàng)業(yè)投資，根據(jù)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)(特別是中小型企業(yè))中的一種股權(quán)資本。相比之下，經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織(OECD)的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識為基礎(chǔ)，對生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資是由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過科學(xué)評估和嚴(yán)格篩選，向有潛在發(fā)展前景的新創(chuàng)或市值被低估的公司、項(xiàng)目、產(chǎn)品注入資本，并運(yùn)用科學(xué)管理方式增加風(fēng)險(xiǎn)資本的附加值。風(fēng)險(xiǎn)投資家以獲得紅利或出售股權(quán)獲取利益為目的，其特色在于甘冒風(fēng)險(xiǎn)來追求較大的投資報(bào)酬，并將回收資金循環(huán)投入類似高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)，投資家以籌組風(fēng)險(xiǎn)投資公司、招募專業(yè)經(jīng)理人，從事投資機(jī)會評估并協(xié)助被投資事業(yè)的經(jīng)營與管理，促使投資收益早早實(shí)現(xiàn)，降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅投人資金，而且還用他們長期積累的經(jīng)驗(yàn)、知識和信息網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)管理人員。從而更好地經(jīng)營企業(yè)。因?yàn)檫@是一種主動(dòng)的投資方式，因而由風(fēng)險(xiǎn)資本支持而發(fā)展起來的公司成長速度遠(yuǎn)高于普通同類公司。通過將增值后的企業(yè)以上市、并購等形式出售，風(fēng)險(xiǎn)投資家得到高額的投資回報(bào)。它是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資的對象主要是那些力圖開辟新的技術(shù)領(lǐng)域以獲取超高額利潤但又缺乏大量資金的企業(yè)。

二、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的一般流程是什么

（一）初審

國際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在拿到申請表或商業(yè)計(jì)劃書后，往往只用很短的時(shí)間走馬觀花地瀏覽一遏，以決定在這件事情上花時(shí)間是否值得。必須有吸引他的東西才能使之花時(shí)間仔細(xì)研究。因此，申請登記表或商業(yè)計(jì)劃的第一部分“執(zhí)行總結(jié)”對融資者來說就顯得非常重要。項(xiàng)目篩選的金字塔：1000份11劃書中．第一次淘汰90％、經(jīng)過約見會談盾淘汰50％，經(jīng)過慎重調(diào)查和篩選后得到支持的1％左右。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間的磋商

在大的國際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，相關(guān)的專業(yè)人員會定期聚在一起，對通過初審的項(xiàng)日建議書進(jìn)行討論，決定是否需要進(jìn)行面談，或者回絕。

（三）面談

如果風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對企業(yè)家提出的項(xiàng)目感興趣，則會與企業(yè)家接觸接了解其背景、管理隊(duì)伍和企業(yè)，這是整個(gè)過程中較重要的一環(huán)。

（四）盡職調(diào)查

如果初次面談較為成功，接下來風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開始對企業(yè)家的經(jīng)營情況進(jìn)行考察以及盡可能多地對項(xiàng)目進(jìn)行了解。他們通過審查程序?qū)τ幸庀蚱髽I(yè)的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理隊(duì)伍進(jìn)行仔細(xì)的評估，這一程序包括與潛在的客戶接觸，向技術(shù)專家咨詢并與管理隊(duì)伍舉行幾輪會談。

（五）余款清單

審查階段完成之后，如果風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對于所申請的項(xiàng)目前景看好，那么便可開始進(jìn)行投資形式和估價(jià)的合作談判。通常企業(yè)家會得到一個(gè)條款清單，概括出所涉及的內(nèi)容。

（六）簽訂合同

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)力圖使他們的投資回報(bào)與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)。基于各自對企業(yè)價(jià)值的評估，投資雙方通過談判達(dá)成最終成交價(jià)值。通過談判后，進(jìn)入簽訂協(xié)議的階段，簽訂代表企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)雙方愿望和義務(wù)的合同。

（七）投資生效后的監(jiān)管

投資生效后，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)便擁有了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份或其他合作方式的監(jiān)管權(quán)利。多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在董事會或合作中扮演著咨詢者的角色。他們通常同時(shí)介入好幾個(gè)企業(yè)，所以沒有時(shí)間扮演其他角色。作為咨詢者，他們主要就改善經(jīng)營狀況以獲取更多的利潤提出建議，幫助物色新的管理人員(經(jīng)理)，定期與企業(yè)家接觸以跟蹤了解經(jīng)營的進(jìn)展情況，定期審查會計(jì)師事務(wù)所提交的財(cái)務(wù)分析報(bào)告。由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對其所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域了如指掌，所以其建議會很有參考價(jià)值。

（八）退出

一般在5—10年取得一定收益后投資合作商會退出。主要方式有：公開上市；股份回購；出售(一般購并和第二期購井)；清算。