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項目融資的模式

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共性: (1)如何實現(xiàn)有限追索:追索的形式和追索的程度,取決于貸款銀行對一個項目的風險的評價以及項目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計。包括例如:所處行業(yè)的風險系數(shù)、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、項目開發(fā)階段、項目經(jīng)濟強度、市場安排以及項目投資者的組成、財務狀況、生產(chǎn)技術(shù)管理、市場銷售能力。(2) 如何分擔項目風險;關(guān)鍵問題是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項目利益有關(guān)的第三方間有效地劃分項目的風險。(3)如何利用項目的稅務虧損來降低投資和融資成本;世界上多數(shù)國家都因為大型工程項目的投資大,建設(shè)周期長等問題而給予一些響應的鼓勵政策以及對企業(yè)稅務虧損的結(jié)轉(zhuǎn)問題的優(yōu)惠條件。(4)如何實現(xiàn)投資者對項目白分之百融資金的要求。項目融資中股本資金的注入方式比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活,但在設(shè)計融資結(jié)構(gòu)時應最大限度地控制項目的現(xiàn)金流量,保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項目融資結(jié)構(gòu)中正常債務部分的融資要求,而且還可以滿足股本資金部分融資金的要求。(5)如何處理項目融資與市場安排之間的關(guān)系。這里包含兩層含義:A.長期的市場安排是實現(xiàn)有限追索項目融資的一個信用保證基礎(chǔ);B.以合理的市場價格從投資項目中獲取產(chǎn)品是很大一部分投資者從事投資活動的主要動機。(6)如何結(jié)合西哪個木投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠期融資戰(zhàn)略。長期融資的時間有的可達20年之久,但一般的投資者出于對當?shù)氐耐顿Y領(lǐng)域不熟悉采取謹慎之策僅僅把融資當作是一個過度,所以之間不會太長。而且由于種種情況的變化很可能涉及到“重新融資問題”的出現(xiàn),其難易程度是根據(jù)融資結(jié)構(gòu)的不同決定的。(7)如何實現(xiàn)投資者非公司負債型融資的要求。


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項目的基本融資模式主要有三方面的特征:A.在貸款形式上。(a)一個有限追索或無追索的貸款;(b)購買項目一定的資源儲量和產(chǎn)品;B.在信用保證上。(a)要求對項目的資產(chǎn)擁有第一低押權(quán),對于項目的現(xiàn)金流量具有有效的控制;(b)要求把項目投資者一切與項目有關(guān)的契約性權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀行;(c)要求項目成為一個單一業(yè)務的實體,除了項目融資安排外,限制該實體籌措其他債務資金;(d)對于從建設(shè)期開始的項目,要求項目投資者提供項目的完工保證;(e)市場方面,要求項目具有類似“無論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”性質(zhì)的市場合約安排。C.時間結(jié)構(gòu)上。無論融資方案如何復雜,其包括的兩個階段是:項目的建設(shè)、開發(fā)階段和項目的經(jīng)營階段。幾種具有代表性的融資模式有:(a)投資者直接安排融資的模式;(b)投資者通過項目公司安排融資的模式;(c)以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式;(d)以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式;(e)以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的融資模式;(f)以“黃金貸款”為基礎(chǔ)的融資模式;(g)BOT 項目融資模式。


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發(fā)布時間:2010-09-19